국내상장 ETF인 TIGER미국필라델피아반도체 ETF(381180)와 미국 대표 반도체 ETF인 SOXX의 benchmark index가 다르군요.
21년 6월에 이미 SOXX는 PHLX Semiconductor index에서 ICE Semiconductor index로 바뀌었고, TIGER미국반도체는 기존 Index를 유지하고 있습니다.
두 Index의 차이점은 무엇일까요? 문명의 이기를 누려보고자 ChatGPT에게 물어봤더니 아래와 같은 답을 내놓습니다.
(ChatGPT Said...)--------------------------------------
ICE Semiconductor Index는 수정된 float 조정 시가 총액 가중치를 사용하여 30개의 최대 미국 상장 반도체 기업의 성과를 추적하는 규칙 기반 지수입니다. [1][2]
"The ICE Semiconductor Index is a rules-based, modified float-adjusted market capitalization-weighted index that tracks the performance of the thirty largest U.S. listed semiconductor..." URL: https://seekingalpha.com/news/3708533-direxion-changes-index-for-semiconductor-etfs
반면, PHLX Semiconductor Sector Index는 시가 총액 가중치를 사용하여 30개의 반도체 기업을 포함하는 지수입니다. 이 기업들은 기본적으로 반도체 산업에 종사합니다. [3]
"The PHLX Semiconductor Sector Index (SOX) is a capitalization-weighted index composed of 30 semiconductor companies. The companies in the index have primary business operations that involve..." URL: https://www.investopedia.com/terms/s/soxx.asp
따라서, 두 지수는 서로 다른 가중치 방식을 사용하고 있으며, ICE Semiconductor Index는 수정된 float 조정 시가 총액을 사용하여 기업을 선택하고 성과를 추적하고 있습니다. PHLX Semiconductor Sector Index는 시가 총액을 사용하여 기업을 선택하고, 해당 기업이 반도체 산업에서 주요 비즈니스를 운영하는지 확인합니다.
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SOXX는 왜 benchmark index를 바꿨냐는 질문에 대해...
(ChatGPT Said...)--------------------------------------
소식통에 따르면 2021년 8월 25일 SOXX의 기초 지수인 iShares PHLX Semiconductor ETF가 PHLX Semiconductor Sector Index에서 "ICE Semiconductor Index"라는 새로운 지수로 변경된 이유는 명시적으로 언급되지 않았습니다. 그러나 PHLX Semiconductor Sector Index는 마이크로칩, 컴퓨터 및 네트워킹과 같은 반도체 제품의 생산 및 판매와 주로 관련된 회사의 성과를 추적하는 SOXX의 이전 벤치마크였던 것으로 알려져 있습니다 [3]. 새로운 ICE 반도체 지수는 반도체 산업을 더 잘 대표하는 SOXX에 더 적합한 벤치마크일 수 있으며 잠재적으로 투자자에게 더 나은 투자 수익을 제공할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 지수 변경의 정확한 이유에 대한 자세한 정보는 출처에서 찾을 수 없습니다.
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그러면 Float-Adjusted market cap index와 전통적인 cap index의 차이는 무엇일까요? Float-Adjusted는 Stock option 등 유보된 주식을 배제하고, 공개 거래가 가능한(유동화된/floating) 주식만 산정하는 방식이라고 합니다. 아마 30개 기업 중에 유독 거래가 제한된 주식을 많이 보유한 기업이 있었던 것 아닐까 추측해봅니다. S&P500 등 대표 Index도 Float-adjusted 방식을 사용하고 있다고 하네요.
What Is Float-Adjusted Market Cap Used For?
출처: https://www.thestreet.com/dictionary/f/float-adjusted-market-capitalization
Many stock indexes, including the S&P 500, use float-adjusted market cap instead of traditional market cap to determine how much weight each component company should have in the index’s calculation. By doing so, such indexes avoid overweighting companies that have a significant number of restricted shares outstanding that cannot currently be bought or sold on the open market.
S&P 500을 포함한 많은 주가 지수는 각 구성 회사가 지수 계산에 얼마나 많은 비중을 두어야 하는지 결정하기 위해 전통적인 시가 총액 대신 float 조정 시가 총액을 사용합니다. 그렇게 함으로써 그러한 지수는 현재 공개 시장에서 매매할 수 없는 상당한 수의 제한된 발행 주식을 보유하고 있는 회사에 과중한 비중을 두는 것을 방지합니다.
Which Major Stock Indexes Weigh Companies by Float-Adjusted Market Cap?
- S&P 500
- NYSE Composite
- MSCI World Index
- FTSE 100 Index
PHLX Semiconductor와 ICE Semiconductor index간에 performance 차이가 얼마나 있을까 궁금하였으나 5일 이상으로는 비교가 안 되고 있네요. (혹여 데이터를 알 수 있으면 알려주세요^^)
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