국내상장 S&P500 환헷지 ETF의 특성

이전 포스트를 쓴 뒤 환헷지 ETF를 조금씩 찾아봤는데, 추종하는 지수의 차이점을 좀 더 이해할 필요가 있겠다.

환헷지 ETF, 국내상장 해외ETF 고민한다면 (tistory.com)

환헷지 ETF, 국내상장 해외ETF 고민한다면

 

일단 S&P500 환헷지 ETF가 무엇이 있고, 각각 어떤 지수를 추종하는지 살펴보았다.

 

# 국내상장된 S&P500 환헷지 ETF

아래와 같이 3종이 있으나, 인버스 상품을 제외하면 KODEX와 TIGER 2종이다. 아래에는 TIGER가 홧헷지 표시(H)가 빠져있으나 홧헷지 상품이다.

 

 

tigeretf.com 설명자료 중

 

# 추종하는 지수 = S&P500 Futures 지수 (자세한 내용은 아래 링크 참고)

S&P 500 Futures 지수 | S&P 다우존스 지수 (spglobal.com)

 

KODEX와 TIGER의 상품설명서를 보면 KODEX는 S&P 500 Futures(TR)을 추종한다고 되어있고, TIGER는 S&P 500 Futures Excess Return Index를 추종한다고 되어있다.

 

다른 지수일까? 야후 파이낸스의 차트를 보면 두 가지가 눈에 들어온다. 

1. TIGER(파랑), KODEX(오렌지)가 거의 동일하게 움직인다는 것

2. 두 개 모두 S&P500 대비 시간이 지날수록 갭을 벌리며 상승한다는 것

검정: S&P500, 파랑: TIGER, 오렌지: KODEX

 

위의 spglobal.com의 링크를 보면 알겠지만 S&P 500 Futures 지수에 연동된 상품에 두 상품이 모두 있다. 즉, 같은 지수를 추종하는 것으로 보인다.

 

다만, S&P500 Futures 지수 안에도 다양한 방법이 있는 것 같은데 TIGER는 Excess Return Index를, KODEX는 Total Return Index를 추종하는 것으로 나온다. 이 차이 때문에 상기 그래프에서 약간의 차이를 보이게 되는 것 같다.

 

<KODEX 미국S&P500선물(H) > 상품상세정보 > 상품정보 > KODEX 에서 발췌>

• Excess Return 지수 : 지수를 구성하고 있는 지수선물의 가격 변화에 선물 만기 시 발생하는 만기이월효과(Rollover Effect)를 반영하여 산출하는 지수입니다. 만기월 선물과 교체대상월 선물과의 가격 차이에서 발생하는 양(+)의 효과와 부(-)의 효과가 반영되어 산출되는 지수입니다. 즉, 최근월물에서 차근월물로 롤오버되면서 발생하는 효과가 포함된 것으로 선물투자를 통해 투자신탁에서 실질적으로 추적이 가능한 지수입니다.
• Total Return 지수 : Excess Return 지수가 선물로 구성되어 있으므로, 실제 투자가 이뤄지지 않는 증거금 등을 제외한 부분에 대해 단기금리(예를 들어 T-bill)로 지불한다고 가정하여 Excess Return에 단기채권 수익률을 가산하여 산출한 지수입니다.

무슨 말인지 100% 이해는 못 하겠지만, 단기채권 수익률을 가산해준다고 하니 그 수익률에 따라 ER이 좋을 수도 TR이 좋을 수도 있겠다. 위 그래프에서도 엎치락뒤치락하는 것 같아 어느 것이 더 유리한지 잘 모르겠다. 또한 두 상품 모두 SPY의 TR과 비교해봤을 때 큰 차이가 없어 보인다. 

 

# 두 ETF를 간단히 비교해 보자면...

규모는 TIGER가 더 크지만, 현재(22.7.25 기준) 1주당 가격은 KODEX가 19,165원에, 총보수 연 0.25%이고, TIGER는 1주당 46,715원에 총보수는 0.3%로 투자를 한다면 주당 가격과 총보수가 싼 KODEX가 조금 낫지 않을까 개인적인 생각이 든다.

 

앞으로의 환율은 어떻게 될 지 모르겠으나, 지금과 같은 역대급 고환율 구간에서는 S&P 500에 투자하겠다면 환헷지 ETF를 고려해도 나쁜 선택은 아닐 수 있겠다 싶다. 다만 이전 글에서 언급했던 것처럼 해외 ETF와 달리 매매시에도 배당소득세가 과세가 된다는 것은 경우에 따라 (+)가 될 수도, (-)가 될 수도 있겠다.

 

# 선물 지수가 아닌 진짜 S&P500 지수를 추종하는 홧헷지 ETF (22.7.25 업데이트)

ARIRANG S&P500(H) 홧헷지 ETF는 선물이 아닌 S&P500 지수를 그대로 추종한다. 아래 그래프 파란색이 ARIRANG, 오렌지색이 KODEX이다.

그럼 분배금은 제대로 들어오는걸까? ARIRANG 홈페이지의 설명에는 분배금이 지급되는 것으로 나오지만....

Seibro > 권리행사정보 > 분배금지급현황을 보면, 분배금 지급 내역이 확인이 안 된다. 분배금 지급 사유가 발생 안 했던 모양이다.^^

https://seibro.or.kr/websquare/control.jsp?w2xPath=/IPORTAL/user/etf/BIP_CNTS06030V.xml&menuNo=179